Il primo successo internazionale degli Azzurri risale all’estate del 1928, quando ai Giochi Olimpici di Amsterdam gli Azzurri conquistano la medaglia di bronzo. Nel torneo, l’Italia supera agli Ottavi la Francia per 4-3 (in gol Rossetti, Levratto, Banchero e Baloncieri dopo l’inizio 0-2 dei galletti nei primi 17’),  poi ai quarti impatta con la Spagna 1-1 al termine dei supplementari (gol di Baloncieri), risultato che impone la ripetizione giocata dopo 3 giorni con un netto successo per 7-1 (reti di Magnozzi, Schiavio, Baloncieri, Bernardini, Rivolta e doppietta Levratto).

Battuti in finale 3-2 (reti di Baloncieri e Levratto) dall’Uruguay che due anni dopo avrebbe vinto in casa il primo titolo mondiale FIFA, gli Azzurri chiudono nella finale per il terzo posto il 10 giugno 1928 con l’11- 3 all’Egitto, che vale la prima medaglia olimpica. Questa gara rappresenta il record di gol segnati in un'unica partita, nonostante Fulvio Bernardini sbaglia un rigore per non infierire troppo sugli avversari. Autori delle reti Baloncieri, Banchero e Magnozzi, con una tripletta a testa e Schiavio con una doppietta.